風險提示內容： 玻璃企業盈利好轉慢于預期，公司設備市場開拓慢于預期。我們認為國產TCO設備短期內可能受制于需求及主流技術約束，進展有待跟蹤。玻璃加工設備 給予“推薦”的投資評級。公司是國內鋼化設備龍頭，累計占有率約 50%，且近 3 成出口；依靠超大規模鋼化設備不斷接手國內外工程深加工玻璃訂單。隨著募投產能在 12 年底逐步投產，該業務為公司中長期增長的驅動力。公司是國內鋼化設備龍頭，累計占有率約 50%，且近 3 成出口；依靠超大規模鋼化設備不斷接手國內外工程深加工玻璃訂單。

公司離線 TCO 設備為磁控濺射法，有別于目前主流的進口在線CVD 鍍膜法，目前產品在認證中。玻璃加工設備11 年下半年后，下游玻璃企業虧損嚴重，鋼化設備銷量受阻，預計 12 年需求將同比持平；憑借合作優勢，有望繼續獲取蘋果總部深加工玻璃訂單；若進展順利將于 13 年生產，合同額在1-2億元。近幾年國內設備推出，成本僅為進口設備一半；隨著市場認可度提升，進口替代速度將加快。近幾年LOW-E和TCO玻璃需求引人注目，但設備高昂成本成為重要制約。公司10年底已累計銷售10 臺設備，預計 12年可售4-5臺，收入將從 1.2 億增 2 億元。【玻璃制品加工設備】- 玻璃制品加工設備產品、價格、圖片、型號以及玻璃制品加工設備的廠家、代理商、批發商、商等 - 樂百供#1．滿足加工玻璃寬度1600mm； 2．滿足加工玻璃厚度3-15mm； 3．滿足加工玻璃小規格300×300mm； 4．總重量1000kg； 5．設備總尺寸4200×2000×110...。

11 年以來多晶硅價格大幅下跌明顯壓縮薄膜電池需求，但我們認為薄膜電池未來仍有其自身的發展空間。玻璃加工設備3—在線播放—優酷網，視頻高清在線觀看#把視頻貼到Blog或BBS flash地址: html代碼: \'> 通用代碼: \'>復 制可以讓你的視頻在iPhone、iPad上播放！。玻璃加工設備目前 57%的 LOW-E設備來自進口，高成本阻礙了 LOW-E玻璃大量普及。【玻璃制品加工設備】- 玻璃制品加工設備產品、價格、圖片、型號以及玻璃制品加工設備的廠家、代理商、批發商、商等 - 樂百供#1．滿足加工玻璃寬度1600mm； 2．滿足加工玻璃厚度3-15mm； 3．滿足加工玻璃小規格300×300mm； 4．總重量1000kg； 5．設備總尺寸4200×2000×110...。12 年業績仍將受到下游需求較弱影響，13年新產能投產及需求好轉下業績將加快增長。目前國內LOW-E設備商開始斬露頭角，未來技術進步與政策有望加快設備國產化進程。

 鋼化設備國產化進程完成，北玻占據半壁江山。我國雖然是全球大玻璃生產國，但絕大部分只生產普通白玻，競爭激烈將加快企業向高附加值廠商轉型。我們認為國產TCO設備短期內可能受制于需求及主流技術約束，進展有待跟蹤。 鋼化設備國產化進程完成，北玻占據半壁江山。玻璃加工設備LOW-E 玻璃是玻璃企業升級的重要選擇，近兩年需求旺盛。公司離線 TCO 設備為磁控濺射法，有別于目前主流的進口在線CVD 鍍膜法，目前產品在認證中。

11 年下半年后，下游玻璃企業虧損嚴重，鋼化設備銷量受阻，預計 12 年需求將同比持平；憑借合作優勢，有望繼續獲取蘋果總部深加工玻璃訂單；若進展順利將于 13 年生產，合同額在1-2億元。玻璃加工設備玻璃加工設備進口替代空間廣闊，LOW-E設備為中長期驅動力 _ 研究報告正文 _ 數據 _ 東方財富網#玻璃深加工設備受益產業結構升級，進口替代空間廣闊。11 年以來多晶硅價格大幅下跌明顯壓縮薄膜電池需求，但我們認為薄膜電池未來仍有其自身的發展空間。目前國內LOW-E設備商開始斬露頭角，未來技術進步與政策有望加快設備國產化進程。近幾年國內設備推出，成本僅為進口設備一半；隨著市場認可度提升，進口替代速度將加快。 給予“推薦”的投資評級。

近幾年LOW-E和TCO玻璃需求引人注目，但設備高昂成本成為重要制約。玻璃加工設備LOW-E 玻璃是玻璃企業升級的重要選擇，近兩年需求旺盛。 離線 LOW-E 銷售市場爭奪將加快，成中長期增長驅動力。預計 12-14 年 EPS 為0.42、0.50、0.63元，給予“推薦”的投資評級。我國雖然是全球大玻璃生產國，但絕大部分只生產普通白玻，競爭激烈將加快企業向高附加值廠商轉型。 風險提示內容： 玻璃企業盈利好轉慢于預期，公司設備市場開拓慢于預期。

公司10年底已累計銷售10 臺設備，預計 12年可售4-5臺，收入將從 1.2 億增 2 億元。 離線 TCO設備為合作開發，短期需求受制。玻璃加工設備進口替代空間廣闊，LOW-E設備為中長期驅動力 _ 研究報告正文 _ 數據 _ 東方財富網#玻璃深加工設備受益產業結構升級，進口替代空間廣闊。【玻璃制品加工設備】- 玻璃制品加工設備產品、價格、圖片、型號以及玻璃制品加工設備的廠家、代理商、批發商、商等 - 樂百供#1．滿足加工玻璃寬度1600mm； 2．滿足加工玻璃厚度3-15mm； 3．滿足加工玻璃小規格300×300mm； 4．總重量1000kg； 5．設備總尺寸4200×2000×110...。 離線 TCO設備為合作開發，短期需求受制。玻璃加工設備 離線 LOW-E 銷售市場爭奪將加快，成中長期增長驅動力。